受託機構
特殊目的公司
特殊目的信託
創始機構
承銷機構
監督機構
服務隔離
破產隔離
投資隔離
發行隔離
是資產出售人但非委託人
是資產出售人也是委託人
非資產出售人但為委託人
非資產出售人亦非委託人
住宅型房貸
車貸
次級車貸
信用卡應收帳
被授與信託(Grantor Trust)
所有者信託(Owner Trust)
循環性資產信託(Revolving Asset Trust)
公司制度信託(Corporation SPV)
出售資產
提高報酬率
轉移風險
提高流動性
受託機構之債信
資產出售機構之債信
服務機構之債信
標的資產產生現金流量之能力
車貸轉付證券
房貸轉付證券
擔保房貸憑證
信用卡債權證券化
新債權之產生減緩
財務收費(Finance Charge)減少
呆帳增加
不會有任何影響
超額擔保
優先 / 次順位證券設計
超額利差帳戶
信用狀
政府公債
住宅抵押貸款證券(MBS)
MBS所分割之純利息組 (IO)
MBS所分割之純本金組 (PO)
違約因素
提前清償因素
匯率因素
流動性因素
銀行貸款
高收益債券
一般公司債
以上皆是
a > b > c
c > b > a
b > c > a
c > a > b
違約風險
流動性風險
提前清償風險
政治風險
CDO
MBS所分割之純利息組(IO)
Zero-couponBond (零息債券)
折現(discounting)效果
票面(coupon)效果
疲乏(burnout)效果
加速(acceleration)效果
抵押債權債券 (MBB)
以上均需承擔提前清償風險
專利權之有效期限
現金流量
侵權行為所導致之損失
商用不動產抵押貸款
不良債權
信用卡債權
證券現金流量波動太大
違約風險降低
證券利率太低
證券服務費率太低
債權組合報酬率增加
本金回收增加
財務收費增加
地區集中度風險
行使抵銷權之風險
目標性還本類組 (Targeted Amortization Class)
計畫性還本類組 (Planned Amortization Class)
不動產資產信託證券
房貸支付證券
CMO
在不動產資產信託中,信用評等是授與受益證券,而在不動產投資信託中,信用評等是授與信託本身
在不動產資產信託中,信用評等是授與信託本身,而在不動產資產信託中,信用評等是授與受益證券
在二個交易架構中,信用評等都是授與受益證券
在二個交易架構中,信用評等都是授與信託本身
須由受託機構自行營運
須由受託機構子企業營運
不可由受託機構自行營運
沒有規範
須使用信託公會範本
可使用自訂契約但須提供投資人不低於公會範本之保護
可使用自訂契約但須信託公會同意
可自由使用自訂契約
一億元
三億元
十億元
二十億元
新台幣三億元
新台幣五億元
新台幣十億元
以上皆非
價格風險
漸進償付型抵押貸款 (Gradual payment mortgage)
反年金型抵押貸款 (Reverse annuity mortgage)
氣球型貸款 (Balloon payment mortgage)
固定攤提抵押貸款 (Constant amortization mortgage)
真實出售 (true sale)
超額擔保 (over-collateralization)
殘差實現 (residual realizations)
績效保障措施 (performancetriggers)
期間之長短
擔保品
外部保證
發行區域
擔保債權憑證
住宅權益貸款
住宅抵押貸款
共享利潤型抵押貸款
保險公司
醫院
衛生署
健保局
專利權面臨失效問題
侵權行為日益嚴重
專利權會面臨過時的風險
無明確標的資產
主要受到「金融資產證券化條例」規範
可提高金融機構資產之流動性
證券可分等級發行
收益主要來自不動產的租金與資本利得
借短支長
逆仲介
負凸性
借新還舊
借入款項,但不可以信託財產設定抵押
借入款項,但不可以用於配息
借入款項,但不可以用於不動產營運
借入款項,但有一定之上限比例
公債
金融債券
國庫券
穩定的利息報酬
穩定的配股
較高的漲價
高成長的配股
三百人
四百人
五百人
六百人
二十億元整
三十億元整
四十億元整
五十億元整
5年
7年
10年
無發行年限
一年
二年
三年
四年
高科技股票
REIT
CMO的Z組
CMO的A組
其所持有之不動產的收租能力
其所持有之不動產的漲價能力
其所持有之不動產是否有融資
其所持有是不動產或不動產相關權利