不得從事證券信用交易
不得為保證、放款或提供擔保
不得對於受託機構所設立之各不動產投資信託基金及不動產資產信託間為交易行為
以上皆需遵守
銀行商業同業公會
證券商業同業公會
信託業商業同業公會
以上皆非
至少須持有95%的資產價值於不動產、抵押放款、其他REITs的證券、現金或政府債券
至少75%的總收益須來自不動產營運或不動產抵押貸款相關之收入
至少30%之總收益不能來自於不動產持有期間未達四年即出售之收入及股票或債券之持有期間未達6個月即出售之收入
公司組織選擇以REITs型態課稅時,須採用的曆年為其會計年度期間
高科技股票
REIT
CMO的Z組
CMO的A組
市場利率上升時,將使利息支付證券的投資人獲利
市場利率上升時,將使本金支付證券的投資人獲利
市場利率上升時,固定收益型的投資基金喜歡用本金支付證券增加收益
市場利率下跌時,利息支付證券的投資人會產生損失的原因是抵押貸款的提前清償速度比預期的慢
「硬式」(hard)整付法(bullet-payment)
控制攤還法(controlled amortization structure)
「軟式」(soft)控制累積還本法(controlled accumulation structure)
轉付還本法(pass-through structure)
投資人的票面利率
特約商店費用
延遲費及其他手續費
循環信用利息
FNMA
GNMA
FHLMC
BOA
證券商公會
銀行公會
期貨商公會
估價師公會
氣球型貸款(balloon payment loans)
包裹式貸款(wraparound loans)
指數型貸款(index loans)
低於市場利率之融資貸款(below market rate financing loans)
住宅權益貸款(home equity loan, HEL)
住宅權益信用額度貸款(home equity lines of credit, HELOC)
氣球型貸款(balloon payment loan)
指數型貸款(index loan)
部分提前清償
提前清償
遲延還款
超額擔保
不動產投資信託憑證
不動產資產信託憑證
金融資產證券化受益憑證
資產基礎證券
信託移轉
購買
質借
以上皆可
信託財產的一部份
受託機構報酬的一部份
銷售機構報酬的一部份
提高金融機構資產的流動性
證券化標的為不動產抵押貸款債權
現金流量的主要來源為不動產租金或不動產出售的資本利得
可發行受益證券或資產基礎證券
本基金不保證基金之投資收益
本公開說明書未提供任何投資建議,投資人應依個別需求及財務狀況判斷是否進行投資
本受益證券之核准,並不表示本受益證券絕無風險,受託機構不得藉以作為證實申請事項或保證證券價值之宣傳
以上皆是
受益證券或資產基礎證券與創始機構之存款或其他負債無關,惟受中央存款保險公司存款保險之保障
受託機構或特殊目的公司不保證信託或受讓財產之價值
應募人或購買人可不審慎考慮受益證券或資產基礎證券之風險後,即可投資受益證券或資產基礎證券
受益證券或資產基礎證券之生效(核准)後,表示受益證券或資產基礎證券絕無風險
增進投資人信心
降低證券化的募資成本
降低證券風險
前者比後者常用信用分組(credit tranching)
前者比後者常用到期日分組(maturity tranching)
兩者都比較常用信用分組
兩者都比較常用到期日分組
信用卡債權證券
車貸轉付證券
不動產投資信託證券
不動產資產信託證券
地理區位多樣化的風險
空置率的風險
財務槓桿的風險
不動產租金的穩定性
未來若干年後不動產的市價
不動產管理機構的管理能力
航空器墜落在不動產之上或旁邊的風險
恐怖份子攻擊的風險
建物違規使用的風險
暴民暴動損毀不動產的風險
投資說明書
公開說明書
年度財務報告
財務預測報告
不得為任何人保證或背書
特殊目的公司得為有限公司
僅得經營資產證券化業務,不得兼營其他業務
應依主管機關核准或向主管機關申報生效之資產證券化計畫,經營證券化業務
創始機構
受託機構
服務機構
信託監察人
公司股票
公司債
政府債券
受託機構依金融資產證券化條例所發行之受益證券,而經主管機關核定為短期票券者
律師
會計師
不動產估價師
不動產經紀人
對非特定人公開招募
對特定人私募
未經受託機構登記
未經監察人同意
購買經主管機關規定一定評等等級以上銀行之保證、承兌或一定等級以上信用評等之商業票據
購買政府債券或金融債券
購買國庫券或銀行可轉讓定期存單
投資黃金存摺
已有穩定收入之地上權
其他受託機構依金融資產證券化條例發行之受益證券
銀行可轉讓定期存單
委託人
受益人
十二個月
十個月
八個月
六個月
自然人本人淨資產超過新台幣五百萬元
最近兩年度,自然人本人年度平均所得超過新台幣一百五十萬元
最近期經會計師查核簽證之財務報表總資產超過新台幣五千萬元之法人或基金
公務人員退休撫卹基金
一個月
二個月
四個月
向主管機關(銀行局)送件前
取得主管機關核准前
取得主管機關核准後
正式上市或上櫃發行之前五日
財政部
金融局
證券期貨局
行政院金融監督管理委員會
債務人
汽車貸款債權
不動產擔保債權
房屋貸款債權
應付帳款
特殊目的公司
監督機構
臺灣證券交易所
中央銀行
金管會證期局
外交部
3個月
30日
15日
1個月
7個營業日
12個營業日
15個營業日
30個營業日
由創始機構申請設立
最低實收資本額為新臺幣壹拾萬元
如銀行為發起人,需先向經濟部申請設立特殊目的公司許可
特殊目的公司一經成立,得辦理多個資產證券化計畫
不動產投資信託受益證券
不動產資產基礎證券
不動產資產信託受益證券
以上皆是不動產證券化商品
符合特定條件之信託業
不動產經理公司
不動產投資信託之投資計畫所載內容未符合風險分散原則者
經主管機關退回案件,受託機構自接獲主管機關通知日起三個月內,申請募集或私募者
專家未明確出具信託財產之價格允當性意見書者
不動產管理機構概況及職責
基金之經營與管理人員概況
受益證券概況
委託人概況