失業率
平均薪資
非農業就業人數變化
平均工時
製造業平均每月薪資變動率
海關出口值變動率
台灣地區房屋建築申請面積
製造業每月平均工作時數
週平均工時
初次請領救濟金人數
S&P 500股價指數
由九種指標構成
有四種檢查值
有五種信號
紅燈表示目前景氣不好
30
50
100
200
為一擴散指數
由ISM公布
為消費面指標
超過50,表示美國製造業處於擴張
物價對利率之影響高於景氣
名目利率=實質利率-預期通貨膨脹率
景氣熱絡時易造成名目利率上升
停滯性通貨膨脹為物價與景氣關係間之例外
物價變動
消費、投資等各項需求對經濟成長率之貢獻
出口成長率
以上皆是
BB+
BBB-
BBB
BBB+
正斜率
負斜率
平坦
先上後下
加快
減慢
維持不變
以上均有可能
面值之80%
面值之100%
面值之110%
無法判斷
賣斷交易及附買回交易
附買回交易及附賣回交易
買斷交易及附賣回交易
賣斷交易及附賣回交易
6%,20年期
6%,5年期
9%,5年期
9%,20年期
歐洲債券及主權債券屬之
主要特質為不受單一國家規範且能於國際市場上流通
主權債券之發行者,包括開發中國家
發行幣別僅限美元計價
泛指所有在本國境外發行與交易之債券
主權債券(Sovereign Bond)係指由開發中國家之企業或公司為籌資所發行的歐洲債券(Euro Bond)
歐洲債券係指企業或國家於境外採用國際主要貨幣計價發行之債券
投資者可藉由此種投資來分散單一國家的政治風險
收益率曲線為水平
利率變動只會使收益率曲線平行移動
發行者不會倒帳,且債券沒有贖回條款
十五
三十
四十八
五十八
預算法
財政收支法
公共債務法
審計法
保本程度可依投資人需求而設計
通常保本率越高,價格越貴
通常保本率越高,參與率也越高
對投資人而言,係為固定收益商品與買入選擇權之組合
市場風險
信用風險
流動性風險
愈大
愈小
沒有差別
不一定
Ⅰ、Ⅱ
Ⅰ、Ⅳ
Ⅱ、Ⅲ
Ⅱ、Ⅳ
發行日當天淨額交割
公債增額發行部分不適用發行前交易機制
在櫃檯買賣中心等殖交易系統交易
可以放空操作
遞增
遞減
不變
到期一次認列
到期日
票面利率
債券的信用評等
每年付息次數
2.50%
2.49%
2.48%
2.47%
2.375%
2.125%
零
三個月
六個月
距下次利率重設之期間
投資組合中,相關性越低,信用風險分散效果越好
投資越分散,其信用損失標準差越大
可藉由增加投資標的來降低系統風險
甲、乙二家公司之信用風險分散效果亦相同
無限公司
兩合公司
有限公司
特殊目的公司
高
低
相等
不動產投資信託
不動產資產信託
以上皆非
可贖回公司債
可賣回公司債
附條件交易公司債
可交換公司債
詢價圈購
私募
未對外公開銷售
洽商銷售
促進債券市場新商品之發展
公債發行種類多樣化
有效建構債券殖利率曲線
減少公債發行之不確定性
5%
6%
10%
20%
半年計息一次
一次償還本金
均以無實體形式發行
每月均有發行
Ⅰ=Ⅱ+Ⅲ+Ⅳ
Ⅰ=Ⅱ-Ⅲ+Ⅳ
Ⅰ=Ⅱ+Ⅲ-Ⅳ
Ⅰ=Ⅱ-Ⅲ-Ⅳ
得標行業比例中若證券商與票券商比重較高,短期內次級市場交易將較為活絡
競標倍數愈高表示市場對債市行情愈樂觀
壽險業中長期公債之得標比例通常較短期公債高
Tail較大,表示市場看法較為接近
百元報價,每百元0.005元
百元報價,每百元0.01元
利率報價,每單位為0.5bp
利率報價,每單位為1bp
國內法人投資一般債券之利息所得扣繳稅率為20%
目前我國停徵債券的交易所得稅
目前交易國內公債免徵證券交易稅
依照促進產業升級條例,目前公司債與金融債免徵證券交易稅
目前發行無擔保公司債,發行者須取得信用評等
目前已可發行無實體公司債
目前之公司債多為記名式
次順位公司債之債權受償順位優於普通股股東
五個月
一個月
交易所商品十分具有流動性
交易所商品之交易對手風險較小
OTC商品較為標準化
交易所商品較缺乏彈性
債券借貸交易
債券期貨交易
利率交換
以上皆可
1年
2年
3年
4年
交易量大小
參與者的多寡
買賣方報價的積極程度
信賴區間越小,VaR越大
信賴區間越大,VaR越小
信賴區間越大,VaR越大
沒影響
3個月後的6個月遠期固定利率
3個月後的3個月遠期固定利率
6個月後的3個月遠期固定利率
18個月遠期利率