越高
越低
無影響
視當時經濟環境而定
具有預測景氣的能力
利率結構由正斜率變平時,暗示經濟成長率將下滑
正常狀況下,利率期間結構呈現正斜率
我國及美國皆將其納入領先指標中
利息收益
資本損益
匯率損益
以上皆是
高於
低於
等於
不低於存款戶與一般債權人
價平的債券
溢價高的債券
折價高的債券
折溢價都一樣
正向變動
反向變動
不受影響
以上皆非
預期通貨膨脹率=名目利率-實質利率
當景氣熱絡時,通貨膨脹率會偏高
央行貨幣政策之首要任務是穩定物價
實質利率波動較名目利率波動大
FHLMC
FNMA
FHLBS
GNMA
每期認列利息收入相同
每期實質報酬率相同
每期溢價攤銷金額相同
在帳務處理上較為方便
剎車
加速
安全
注意
外匯存底
就業市場概況
海關進出口和外銷訂單
國內生產毛額
2%
2.1%
2.2%
2.4%
提高新台幣利率
降低新台幣利率
買入美元
開放重貼現窗口
變異數
VaR
標準差
CaR
相等
大
小
不一定
慎選交易對手
慎選投資標的
投資組合之分散
0.4年
2年
4年
10年
1.8年
2.5年
3年
3.6年
利率波動的風險
違約風險
贖回風險
流動性風險
5
7
15
無法判斷
高
低
一樣
2%,3年期
3%,3年期
2%,5年期
3%,5年期
遞增
遞減
不變
I>II>III
II>III>I
II>I>III
I>III>II
一天之內,公司有1%機會無法承擔$1,000萬之損失
一天之內,公司有99.5%機會可以承擔$1,000萬之損失
一天之內,部位只有1%機會發生超過$1,000萬之損失
一天之內,部位須有99%機會產生不超過$2,330萬(1,000×2.33)之損失
債券自營商
債券經紀商
中央公債交易商
中央公債主要交易商
Immunization
BondSwap
Indexing
Dedication
2日
3日
8日
+4.5%
-4.5%
-0.45%
+0.45%
發行日
發行之日前1個營業日
投標日
投標日之前1個營業日
5,656萬
4,000萬
2,829萬
1,530萬
會得標
不會得標
僅A、B對
僅B、C對
僅A、B、C對
僅A、C、D對
市場需求
地方財政
國庫資金餘絀
央行調度
4,242元
3,982元
8,170元
7,856元
甲類公債/借款
乙類公債/借款
丙類公債/借款
丁類公債/借款
履行保證義務合約
代理還本付息合約
集保開戶契約
受託合約
1.84﹪
1.875﹪
1.809﹪
1.75﹪
借券方式
現金結算
以上兩者皆有
申報違約交割
流動性價差
信用風險價差
投資評等價差
機會成本價差
可轉換公司債
無風險零息公債
永續債券
特別股
百元報價、每百元0.005元
百元報價、每百元0.01元
利率報價、每單位為0.5bp
利率報價、每單位為1bp
得處分發行公司之財產,以達求償及保障債權之措施
比照公司一般債權人依民法求償程序透過受託人求償
得向發行人之保證銀行求償
比照公司股東依法分配公司之剩餘財產
債券借券賣出
債券期貨交易
利率交換
以上皆可
乙證券公司
丙公司
乙證券公司及丙公司
視違約當時狀況而定
甲證券公司收到5,000,000元
甲證券公司付出5,000,000元
甲證券公司收到5,008,219元
甲證券公司付出5,008,219元
其到期日距交割日在七年以上十年以下之任何年期央債
其為一年付息一次之央債
其為到期一次還本之央債
以上皆無不正確者
2.5815%
2.5830%
2.5850%
全部皆不用
只有(乙)
(丙)和(戊)
(乙)、(丙)、(丁)和(戊)
最佳買價之利率較高
最佳賣價之利率較高