期限風險溢酬
變現力溢酬
違約風險溢酬
系統性風險溢酬
投資利得
投資報酬
風險溢酬
風險係數
到期期間的長短
發行人信用的不同
是否有自償性質
金額的大小
資本利得
股利所得
資本利得加股利所得
資本利得加利息所得
50%
75%
80%
不變
變異數
變異係數
標準差
平均數
表彰臺灣企業的股票
外國公司在臺灣所公開發行的存託憑證
臺灣公司在海外發行的存託憑證
在海外市場掛牌交易
僅甲及乙
僅丙
僅甲、丙及丁
甲、乙、丙及丁
市場利率
票面利率
央行貼現率
一年期定存利率
發行公司的盈餘
發行公司的經營效率
發行公司的負債比率
發行公司的成立時間
公司債僅在臺灣證券交易所進行交易
可轉換公司債指投資人可在該公司股票一定價格時有權利轉換為一定的股數
公司債的利息支出得以減免公司所得稅
債券的風險比股票低
0.05%
0.5%
2.0%
5.0%
高
低
相同
視情況而定
附認股權公司債
零息債券
政府債券
特別股
付息債券之存續期間會小於其到期期間
永續債券之存續期間無限大
零息債券之存續期間等於其到期期間
存續期間可衡量債券的利率風險
現金股利
股票股利
差價
公司銷售成長
股利發放率
真實價值
本益比
保留盈餘率
較大
較小
在空頭行情較大
在景氣谷底時較大
折現率大於股利成長率
折現率小於股利成長率
股利成長率小於0
股利成長率等於0
總體因素
產業因素
公司因素
市場交易制度
甲公司的存貨太多
乙公司的資產週轉較快
乙公司的預付費用較高
乙公司的循環週期較短
RSI
ADR
KD
MACD
央行控制貨幣供給的工具有公開市場操作、調整存款準備率、調整重貼現率
公開市場操作為最常見方式
重貼現率調整通常政策宣示意味較濃
調升存款準備率會使貨幣供給增加
0.25
0.75
3
9
頭部訊號
底部訊號
盤整訊號
連續型態
基本波動
次級波動
日常波動
選項(A)、(B)、(C)皆非
利率
物價
匯率
公司接單情形
貨幣供給額的變動
利率的變動
政治情況的變化
某公司核心人士遭同業挖角
10日移動平均線
30日移動平均線
72日移動平均線
200日移動平均線
只存在於小公司
只存在於成長性公司
可被分散掉
通貨膨脹率是重要決定因素
贖回風險
違約風險
事業風險
利率風險
可以完全消除風險
若多角化程度夠大,則可以完全消除風險
無法完全消除風險
無法降低風險
向下平移
向上平移
斜率變緩
斜率變陡
1
0.5
0
-1
Rf
βi
βi(Rm-Rf)
(Rm-Rf)
弱式效率
半強式效率
強式效率
海外存託憑證
美國存託憑證
臺灣存託憑證
普通股
報酬
風險
效用
價格
市場反應不足
市場反應過度
報酬不具可預測性
市場具有效率性
CAPM是APT的一個特例
APT一般考慮較多的因素
只有CAPM假定報酬率與影響因素呈線性關係,而APT則否
都可用於資金成本的估計、資產的評價和資本預算
所得稅法
一般公認會計原則
公司法
公平交易法
攸關性
可靠性
可比較性
時效性
2013年
2014年
2015年
2016年
增加
減少
無法判斷
手續費
在途存款
未兌現支票
已兌現支票
銷貨成本將低估
銷貨收入將高估
銷貨毛利將低估
銷貨收入與成本都不受影響
銷貨折讓
員工薪資
利息費用
折舊費用
現金=非現金資產+股東權益-負債
現金=非現金資產+股東權益+負債
現金=股東權益+負債-非現金資產
現金=股東權益-負債-非現金資產
發放現金股利
前期損益調整
提撥法定盈餘公積
庫藏股票交易
會計原則的變動
會計估計的變動
會計錯誤的更正
會計報告個體的變動
1:2
2:1
1:3
2:3
應表達至稅後淨利
原則上應以多站式方式表達
公開發行公司應計算每股盈餘
顯示特定期間之財務狀況
盈餘分配項目
營業外支出
營業費用
稅前純益之減項
增加本年度的折舊費用
增加本年度的銷貨毛利
節省本年度的所得稅費用
不利於企業的淨值
不一定
流動資產減少,流動負債減少
流動資產減少,保留盈餘減少
流動資產增加,股利收入增加
保留盈餘減少,流動負債增加
資產負債表
損益表
股東權益變動表
現金流量表
乙和丙
甲和丁
甲和丙
乙和丁
應付公司債
存出保證金
估計應付贈品
應付帳款借餘
流動資產/流動負債
速動資產/流動負債
(現金及約當現金)/流動負債
存貨/流動負債
購買的成本加上完成製造及銷售所需的支出
預期售價
預期售價加上完成製造及銷售所需的支出
預期售價減去完成製造及銷售所需的支出
流動比率增加
速動比率增加
營運資金不變
$20,000
$13,500
$13,333
$12,500
提列壞帳不會產生現金支出
淨利和淨現金流量是不一樣的
現金和營運資金是不一樣的
一般公認會計原則認為現金制優於權責發生制
出售房屋
發行公司債
收到存貨保險賠償款
按面額入帳
按市價入帳
按平均成本入帳
不入帳,僅註記股數增加
已發行股本
資本公積
庫藏股價值
核定股本
兩者對股東的財富影響相同
兩者對公司的保留盈餘影響相同
兩者對公司流通在外股數影響相同
兩者對公司的總資產影響相同
負債比率:增加;股東權益報酬率:減少
負債比率:增加;股東權益報酬率:不變
負債比率:不變;股東權益報酬率:減少
負債比率:不變;股東權益報酬率:不變
提高
降低
0.2
0.9
1.5
1.8
資產負債表「股東權益」項下
保留盈餘表「期初保留盈餘」項下
以附註方式揭露即可
列於損益表「非常損益」項下
資金週轉率下降
銷貨成本增加
營業費用過高
企業可能遭受天然災害
直接原料成本:是;變動銷售費用:是
直接原料成本:是;變動銷售費用:否
直接原料成本:否;變動銷售費用:是
直接原料成本:否;變動銷售費用:否
帳面價值
票面價值
市面價值
清算價值
僅甲、乙
僅甲
僅甲、丙、丁
甲、乙、丙、丁皆會
獲利能力
利息保障倍數
資本結構
固定資產週轉率
此比率必須大於1
此比率必可與某些基年之比率比較
用以計算比率之二數額皆必須以金額表示
用以計算比率之二數額必須具備邏輯上之關係
資產增加
負債增加
股東權益增加
選項(A)、(B)、(C)皆是
股東權益報酬率
總資產週轉率
淨利率
資產報酬率