期貨交易法規
期貨交易理論與實務
期貨業務員


考古讚

期貨商業務員第 95-2 期期貨交易理論與實務

1. 一委託包括兩個指令,當其中一指令成交後,立即把另一指令取消之委託為:

2. 金融期貨主要持有成本是:

3. 為了避免突發性大規模信用風險之發生,結算所因而建立:

4. 下列那一種交易帳戶可以收取較低的交易保證金?

5. 期貨交易能降低違約風險與何者有關?

6. 結算保證金通常每天在收盤後收付一次,但若遇價格急劇變動時,結算所發出盤中變動保證金追繳通知書,結算會員收到通知後,通常繳交的期限為:

7. 下列除何者外,當市場價格在指定價格之下時,委託單就會被觸發?

8. 未平倉契約數量之意義,下列何者為正確?

9. 實物交換( Exchange for Physicals , EFP )是期貨部位相反的兩避險者彼此同意將其現貨部位轉換成期貨部位。空頭避險者將以手中持有的現貨與多頭避險者何種期貨部位交換?

10. 一般期貨交易的投資人,甚少會將期貨契約持有至到期,而通常會在到期前即將期貨契約平倉。雖然如此,交割制度還是有其存在的必要,其原因為:

11. 黃豆期貨目前的價位為 633 2/4 ,若交易人下達以下指令「當黃豆往下觸及 630 2/4 時,以市價賣出」則此一指令為:

12. 美國 CBOT 公債期貨之交割選擇( Delivery Option )不包括哪一項?

13. CBOT 不接受下列何種委託?

14. 當交易人觀察日圓期貨價位,認為若今天日圓能漲升到 0.008020 的壓力帶,一定會往下回跌一大段,則交易人將會以下列那一指令下單獲利?

15. 當交易人觀察日圓期貨價位,認為若今天日圓能漲升到 0.008020 的壓力帶,一定會往下回跌一大段,則交易人將會以下列那一指令下單獲利?

16. 「賣出 2 口七月棉花期貨 68.95 STOP 68.85 Limit 」之委託,下列何價位不可能成交?

17. 美國 T-Bond 每 1/32 點之合約值為 US$31.25 ,原始保證金為 US$3,000 ,維持保證金為 US$2,200,若交易人存入保證金 US$10,000 ,並在 113 16/32 賣出二口,請問若 T-Bond 漲至 115 8/32 ,則該交易人應補繳多少保證金?

18. 當客戶的保證金淨值剛好等於他所作的某一價差交易( Spread )所需保證金,若客戶欲平掉價差交易的買方部位,則期貨商的反應是:

19. 歐元期貨原始保證金為 $2,000 ,維持保證金為 $1,500 ,某交易人存入保證金 $10,000 ,買進 5 口歐元期貨,價位為$1.2040 ,之後,歐元期貨結算價為 $1.2080 ,交易人並未平倉,他可以提領的金額為:(佣金不計,歐元期貨契約值 125,000 歐元)

20. 小明向期貨商下觸及市價委託單欲放空一口摩根臺股期貨,設定的價位為 310 ,若目前摩根臺股期貨的報價為 308 ,請問下列何者臺股期貨的走勢可讓小明的委託單成交?

21. 對於非現金交割之商品而言,握有空頭部位的交易人於最後交易日未平倉其部位,依交易所規定,該交易人必須:

22. 若某資產之價格變動與利率呈高度正相關,下列敘述何者為真?

23. 通常避險策略會一直維持,而且儘可能愈接近期貨契約到期日時,才結束避險策略,其中最主要的考量為:

24. 交叉避險之效果與下列何者之關係最為密切?

25. 在正常市場( Normal market )中,以買期貨避險者會希望基差( basis )之絕對值:

26. 日本進口商為規避美元升值之風險,須如何操作 CME 之日幣期貨?

27. 某公司持有 1,000 萬資產(β值為 1.2 ),擬利用指數期貨將資產β值調高為 1.5 ,試問操作策略應如何設計?(指數期貨價格為270 ,乘數為 $500 )

28. 臺灣企業在盧森堡發行以歐洲日圓計價的浮動利率債券,為消除所有風險,該企業須操作:

29. 假設佳加公司持有一個月後到期之美國國庫券,到期金額為 100 萬美元,但其在 4 個月後才需求這筆投資金額,佳加公司為了降低再投資風險,必須延長原投資組合之到期期間,請問可採取何種策略?

30. 若以 SGX-DT 之 MSCI 臺股指數期貨來規避所持有臺灣股票之價格風險:

31. 在現貨市場不虞匱乏,倉儲之供給量夠大,則不同交割月份之同一商品期貨價格之間的差距,在理論上應反應:

32. 當股指期貨價格大於現貨價格時:

33. 在正向市場下,某交易人在 CBOT 市場發現三月和五月的玉米期貨間的價差呈現過大的現象,所以他應該作怎樣的價差交易以獲利?

34. 同上題,此價差交易是何種類?

35. 同上題,若此交易人在價差為 12 美分/每蒲式耳作此價差交易,而在價差為 7 美分/每蒲式耳把他的部位做結清,則此交易人的損益為多少?

36. 期貨賣權( Put )的 Delta 為 -0.3 ,表示在其他情況不變下,期貨價格若下跌 1 元,賣權價格會:

37. 九月歐洲美元期貨市價為 94.70 ,履約價格為 94.75 之期貨買權之權利金為 0.1 ,則時間價值為:

38. 以下那一種委託單在最後交易日不能被接受?

39. 買權看多價差交易之獲利上限為:

40. 某甲買入一英鎊賣權,履約價格為 $1.3570 ,權利金為 $0.02 ,並買入一英鎊期貨,價格為 $1.3420 ,則損益兩平點之期貨價格為:

41. 下列何者關於選擇權的敘述是正確的?

42. 價外( out-of-the-money )期貨買權( call )越深價外,其時間價值( time value ):

43. 某人預期利率將下降,因此對歐洲美元期權做買權價差交易。買進九月履約價 97.25 ,權利金 0.45 ,並賣出九月履約價 98.50,權利金 0.21 ,各買賣一口,則此人的最大獲利為:

44. 月一日,三月份 S&P 500 指數期貨價格為 974.20 ,則當期貨價格變動時,對 S&P 500 期貨買權價格變動之影響為:

45. 買進十二月 S&P 500 期貨買權( call ),履約價格 800 ,權利金為 30 ,同時買進十二月 S&P500 期貨賣權( put ),履約價格 800 ,權利金為 10 ,此種交易策略是:

46. 本土期貨行情揭示上下最佳:

47. 我國指數選擇權履約型態為:

48. 在臺灣國外期貨交易當日沖銷交易可:

49. 就一般實務而言,價差交易的風險常較單純的買單或賣單小,在客戶開戶時,風險告知書就此點的說明是:

50. 我國指數選擇權最後結算價計算方式為:

51. 當期貨商經營不善,費用過高,致使其資金週轉不靈而倒閉,則其客戶的權益是否有保障?

52. 臺灣期貨交易所結算會員,依其業務範圍分為: A. 個別結算會員; B. 一般結算會員; C. 全席結算會員; D. 特別結算會員

53. 對期貨交易的買方而言,交易的對象是:

54. 期貨經紀商有權於客戶保證金餘額低於何者時,主動將客戶部位平倉?

55. 期貨交易的違約機率為什麼會遠低於遠期契約,其主要原因為:

56. 當期貨商的某位客戶保證金出現超額損失( Overloss )時,期貨商的處理動作應是:

57. 當下手期貨商不需讓上手期貨商知道所有個別客戶的下單及未平倉部位資料,則下手期貨商在上手所開的帳戶稱為:

58. 下列對於 STOP 委託之敘述,何者不正確?

59. 某交易所僅有三家結算會員,每家結算會員僅一位客戶,若當天每位客戶交易相同的商品及月份,當天交易的結果如下: A. 結算會員買進40 口賣出 60 口; B. 結算會員買進 10 口賣出 25 口; C. 結算會員買進 50 口賣出 15 口,交易所公告當天的未平倉量(O.I. )為:

60. 平倉市場( liquidating market )的特色為:

61. 美國期貨業的自律組織為:

62. 英鎊∕日圓交叉匯率( cross rate )期貨的交割方式為:

63. CME 以何種方式指派交割( assign deliveries )?

64. 握有 NYMEX 無鉛汽油期貨多頭部位的投機者,他可持有多頭部位至最後交易日才平倉而不被通知到,因為:

65. T-Bond 期貨結算交割時,若以票息率( Coupon rate ) 10% 的可交割現貨公債來履行交割,依 CBOT 規定,必須以下列何者來調整期貨價格?

66. CME 期貨交易所對結算會員未平倉部位,所收的保證金為總額部位保證金( Gross Margin ),其計算方法是:

67. 美元指數期貨( U.S. Dollar Index )、地方政府公債指數期貨( Municipal Bond Index )之交割方式為:

68. 黃豆期貨保證金為 $0.25 /英斗,黃豆期貨價格為 $7.50 /英斗,黃豆期貨保證金對契約值之比為何?若黃豆期貨價格下跌 2%,獲利(損失)對保證金之比為何?(黃豆期貨契約值 5,000 英斗)

69. 客戶擁有 6 口六月摩根臺指期貨的多頭部位,當客戶下達賣出 3 口六月摩根臺指期貨的委託單時,則期貨商的處理原則是:

70. 股價指數期貨無法規避:

71. 下列何者,不屬於一般的多頭避險者?

72. 在逆向市場中,以賣期貨來避險者會希望基差:

73. 下列有關於靜態避險與動態避險之敘述,何者不正確?

74. 某基金經理人決定投入資金於英國的股市,若他想用期貨避險,則應以何種股價指數期貨為之?

75. 當基差為負時,買方避險會有獲利之情況為:

76. 下列何種策略可突顯個別股票的非系統風險,同時排除系統風險?

77. 中國石油公司與國外供應商簽訂長期固定價格購油合約,以穩定採購原油成本,此一策略可以視為:

78. 某貿易商以 $5.82 /英斗價格買入 53,000 英斗小麥,並同時以 $7.05 /英斗賣出 10 口期約,每口 5,000英斗。三個月後,以 $5.90 /英斗賣出小麥,並以 $7.03 /英斗在期貨平倉,問結果如何?

79. 同上題,若三個月後,貿易商以 $5.32 /英斗於現貨市場賣出小麥,並以 $6.55 /英斗平倉,則期貨和現貨損益如何?

80. 避險者無法獲致完全避險( Perfect Hedge )之原因為: A. 期貨價格與現貨價格不完全相關; B. 基差之變動不確定;C. 期貨已標準化,無法和現貨的質與量完全配合; D. 現貨風險消除之日與期貨之交割日不同

81. 買入長期公債期貨契約( T-Bond Futures ) 5 口,價格 89-24 ,之後以 88-08 平倉,問其損失為何?

82. 某甲以 95.6 賣出一張六月份國庫券,他以 95.1 平倉,請問交易盈虧為:

83. 在基差(現貨價格-期貨價格)為+ 2 時,買入現貨並賣出期貨,在基差為多少時結清部位會損失?

84. 下列何者屬於擠壓式避險( Crush Spread )?

85. 假設有 6 月份、 9 月份、 12 月份等期貨合約,請問如何建立放空蝶狀價差交易?

86. 如果黃金期貨買權之 Delta 為 0.6 ,則賣權之 Delta 為:

87. 下列何者會使期貨買權的權利金減少?

88. 當賣出期貨賣權( put )且被執行時,其結果如何?

89. 當賣出期貨買權( call )被執行時,會有何種結果?

90. 價外( out-of-the-money )黃金期貨買權指黃金期貨價格:

91. 店頭市場與集中市場之選擇權有何差異?

92. 若投資人預期標的物價格下跌的機會較高,可在買進跨式部位中如何,即可使其變成偏空跨式部位( Strip )?

93. 某一交易人買入六月履約價格為 68 之公債期貨賣權,權利金為 1-56 ,同時賣出六月履約價格為 62 之公債期貨賣權,權利金為 0-21 ,此構成:

94. 臺灣期貨交易所 30 天期利率期貨最小升降單位為何?

95. 臺灣期貨交易所之臺灣 50 指數期貨契約之契約乘數為:

96. . 下列有關電子選擇權的履約價格間距,何者有誤?

97. 臺灣期貨交易之結算工作係由何者負責?

98. 交易人向資本額為 NT$2 億的期貨商開戶,則交易人可以下單的期貨契約範圍為何?

99. 臺灣期貨交易所提供之市場交易資訊及設備有傳輸中斷或發生故障無法正常作業時,期貨商及其委託人下列敘述何者為正確?

100. 結算會員因財務因素導致違約情事時,臺灣期貨交易所得採取下列何種措施?