收盤價
結算價
當日最後一個成交價
以上皆正確
正向市場
逆向市場
淺碟市場
選項(A)、(B)、(C)皆非
瑞士法郎期貨
美國長期公債期貨
幼牛(feeder cattle)期貨
黃豆期貨
結算所
賣方
期交所
期貨商
一定有套利機會
一定沒有套利機會
市場不正常
交易總額
交易淨額
交易總額+淨額
沒有規定
70口
35口
100口
0
二擇一單(One Cancels the Other)
單純取消單(Straight Cancel Order)
替代取消單(Cancel Former Order)
市價單(Market Order)
價格上揚因新的買賣雙方進場交易,委託買單較多,後勢價格繼續看漲
價格上揚因原買方獲利出場,原賣方認賠出場,後勢價格繼續看漲
價格上揚因買方成交合約數大於賣方成交合約數之故,後勢價格繼續看漲
選項(A)、(B)、(C)皆正確
為期貨經紀商介紹客戶
可接受客戶資金
在美國若被所屬期貨經紀商保證的,無最低資本額限制
在美國若不被所屬期貨經紀商保證的,則有最低資本額限制
經由資訊公司傳輸的交易價格,保證正確無誤
從螢幕上看到的成交量不是真實的量,僅做為參考之成交量
路透社的報價一定是正確的
選項(A)、(B)、(C)皆是
最後交易日之前
最後通知日之前
第一通知日之前
交割日之前
現金交割
實物交割
由賣方選擇現金或實物交割
由買方選擇現金或實物交割
個股期貨
玉米期貨
黃金期貨
利率期貨
308→309
308→305
308→311
308→302
334.2
333.3
333.2
333.0
3,000口
4,000口
1,000口
7,000口
現金交割之商品沒有第一通知日(First notice day)
所有可交割實物期貨契約,其第一通知日皆在最後交易日之前
外匯期貨第一通知日在最後交易日之後
外匯期貨交割地點,由買方決定經交易所指定之銀行交割
246 1/4
246
246 3/4
沒有成交
US$2,620
US$820
US$4,380
US$5,620
以312.4賣5口六月黃金期貨,同時以305.8停損賣5口六月黃金期貨
當312.4的賣單成交時,305.8的停損單就自動取消
只須執行5口六月黃金期貨312.4的賣單即可
只須執行5口六月黃金期貨305.8的停損單即可
市場風險
系統風險
指數型投資組合之風險
股利變動之風險
賣出歐洲美元期貨
買進歐洲美元期貨
視在何處貸款而定
不管利率為何,總要還本付息,故無利率風險可言
須證明有避險之需求
不一定要取得銀行之連帶保證
可享受比較低的保證金要求
可享受比較低的交易手續費
33.08
33.01
33.15
33.52
買S&P 500期貨
賣日圓期貨
賣公債期貨
買國庫券期貨
多餘的虧損
多餘的獲利
視市場走勢而定
不一定
賣空89口
買進89口
賣空22口
買進22口
採買進部位
採賣出部位
視匯率走勢而定
無避險效果
疊狀避險(Stack Hedge)
超量避險(Over Hedge)
帶狀避險(Strip Hedge)
重覆避險(Double Hedge)
買進一個月後到期之美國長期公債期貨
買進一個月後到期之美國國庫券期貨
放空一個月後到期之美國長期公債期貨
放空一個月後到期之美國國庫券期貨
A.、B.與D.正確
A.、B.與C.正確
B.、C.與D.正確
A.、B.、C.與D.正確
泰德價差(TED spread)
NOB spread
縱列價差(Tandem Spread)
多空套利(Long-short arbitrage)
賣六月合約,買九月合約
買六月合約,賣九月合約
賣九月合約,賣六月合約
即將發行固定利率之公司債者
即將發行浮動利率之公司債者
即將發行股價連動之結構型債券者
即將發行金融資產證券化之債券者
裂解價差交易(Crack Spread)
擠壓價差交易(Crush Spread)
反擠壓價差交易(Reverse Crush Spread)
市場內價差交易(Intramarket Spread)
商品間價差交易(Intercommodity Spread)
市場間價差交易(Intermarket Spread)
各買進一口6月份、9月,同時各賣出一口3月份、12月份之臺股期貨
各買進一口3月份、9月,同時各賣出一口6月份、12月份之臺股期貨
各買進一口9月份、12月,同時各賣出一口3月份、6月份之臺股期貨
各買進一口3月份、12月,同時各賣出一口6月份、9月份之臺股期貨
53.2元
51.2元
1.2元
3.2元
2個
3個
4個
5個
兩權利金之和
無窮大
兩權利金之差
期貨買權之賣方須交保證金,賣權之買方則須交權利金
期貨選擇權之買賣雙方皆須交保證金
期貨與選擇權交易只有賣方須交保證金
期貨之買方只須交權利金,賣權之買方須交保證金
上升
下降
不受影響
以履約價賣出白銀
以履約價買入白銀期貨合約,取得白銀期貨多頭部位
以履約價賣出白銀期貨合約,取得白銀期貨空頭部位
以履約價買入白銀
僅A.、B.、C.
僅A.、B.
僅B.、C.、D.
A.、B.、C.、D.
當標的物價格波動幅度很大時,投資人可獲利
買權與賣權的履約價格差距愈大,其下檔風險愈大
當買權與賣權的履約價格相同,則下檔風險最小
與一般實務上的看法一樣
強調價差交易的風險較大
強調價差交易的風險,並不一定較單純的買單或賣單小
風險告知書未提及
交易人可以下組合式委託
交易人可以經由經紀商詢價
交易人在委託單上加註時間條件例如FOK或IOC
50元
100元
250元
500元
由於客戶的保證金是存在該期貨商名下,故期貨商的債權人有權利扣押保證金專戶的錢,客戶權益因之而受損
結算所將沒收倒閉期貨商的客戶保證金專戶,客戶權益將受損
其他結算會員將會要求瓜分倒閉期貨商保證金專戶的錢,客戶權益因之而受損
倒閉期貨商會將客戶保證金專戶的錢及明細後臺帳務移給其他期貨商,客戶只是換由另一家期貨商服務,客戶的權益不會受損
一月、二月、三月、六月、九月
二月、三月、六月、九月、十二月
二月、三月、四月、六月、九月
三月、六月、九月、十二月、次一年三月
僅B.、D.
僅A.、B.、D.
滿足最大成交量,高於決定價格之買進申報與低於決定價格之賣出申報須全部滿足
與決定價格相同之買進申報與賣出申報至少一方須全部滿足
合乎前二款之價位有二個以上時,開盤時採接近前一日結算價格之價位;開盤後採接近當市最近一次成交價格之價位
FCM
CPO
CTA
IB
場內經紀人(floor broker)
場內自營商(floor trader)
期貨自營商
結算會員
集中競價
每日結算保證金盈虧
買賣雙方直接交易
定型化合約
5年
沒有年限的限制
3年
2年
商品之定義(品質等級)
契約數量之大小
保證金之大小
結算交割方式
限價委託保證一定成交
限價委託保證可以限定之價格或更佳之價格成交
限價委託保證可以限定之價格成交
限價委託不保證一定會成交
每天依市價結算
至月底才依市價作結算
至期貨合約到期才作結算
依客戶的要求才作結算
不會增加客戶的風險
會增加客戶的風險
要看委託單是否成交而定,若成交則會增加客戶的風險
交易時被授權者可以不必事先照會帳戶所有人
概括授權帳戶是控制帳戶(controlled account)的其中一種
被授權者,必須從帳戶所有人取得簽署過的授權
被授權人本身是CBOT會員,則所代下之買賣委託不須透過另一CBOT的會員來執行
限定成交的價格應低於停損價位,但兩種價位均低於目前的市價
限定成交的價格應高於停損價位,但兩種價位均低於目前的市價
限定成交的價格應低於停損價位,但兩種價位均高於目前的市價
限定成交的價格應高於停損價位,但兩種價位均高於目前的市價
期貨市場主要功能在規避風險,股票市場主要功能在投機
期貨交易財務槓桿較高,股票市場信用交易槓桿較低
期貨契約有固定期限,持有股票則可無限延續
期貨契約買賣大多數在交割前平倉,股票買賣為實際交割
買方
買、賣雙方均可
買、賣雙方均沒有權利
一小時之內
當天
五個營業日之內
第二天開市前
CBOT小麥期貨契約在最後交易日沒有價格限制
價格限制不適用於真正避險者
棉花期貨沒有價格限制
S&P 500期貨沒有價格限制
賣瑞郎期貨
賣歐洲美元期貨
賣美國長期公債期貨
選項(A)、(B)、(C)均可
面值一百萬美金
採實物交割
報價方式為100減利率
是一種利率期貨
$15,000
$33,000
$18,000
$27,000
恰好為331.7
只能在331.7以上的任何價位
只能在331.7以下的任何價位
可高於、等於或低於331.7
僅A.正確
僅A.、B.正確
僅B.、C.正確
A.、B.、C.均不正確
因客戶要作的是平倉單,故風險會降低,可以接受其下單
客戶必須補足保證金,使其淨值可以保障所剩賣方部位的風險,才可以下單
由營業員衡量狀況,自行決定
由盤房人員自行決定
A.
B.
選項(A)、(B)皆是
選項(A)、(B)皆非
US$10,000
US$15,000
US$5,000
不會被追繳
$4.05 × 5,000
$4.25 × 5,000
$4.00 × 5,000
$3.85 × 5,000
期貨價格變動風險
現貨價格變動風險
現貨價格變動風險與期貨價格變動風險之總合
現貨價格與期貨價格相對變動風險
損失5,000美元
損失2,400美元
獲利240,000美元
獲利2,400美元
折價市場
溢價市場
過度避險
避險不足
適度避險
以上皆有可能
損失$50
獲利$50
損失$100
獲利$100
買入期貨及期貨賣權
賣出期貨及期貨賣權
買入期貨及賣出期貨賣權
賣出期貨及買入期貨賣權
0.05
0.1
0.15
280黃豆期貨買權價內,280賣權為價外
270黃豆期貨買權價內,270賣權為價外
270黃豆期貨買權及賣權皆為價內
280黃豆期貨買權及賣權皆為價外
黃金期貨價格下跌
黃金期貨價格波動性增大
黃金期貨價格波動性變小
買權到期日接近
取得多頭期貨契約
取得空頭期貨契約
取得相等數量之現貨
取得現金
期貨市價為1,104
期貨市價為1,096
期貨市價為1,144
期貨市價為1,140
0與1之間
-1與0之間
-0.5與0.5之間
-1與1之間
上漲0.7元
下跌0.7元
上漲0.3元
下跌0.3元
多頭市場
空頭市場
預期未來標的期貨價格將大幅波動
預期未來標的期貨價格將維持平穩
水平價差交易(horizontal spread)
對角價差交易(diagonal spread)
垂直價差交易(vertical spread)
下跨式交易(bottom straddle)
賣出1口9月份S&P 500期貨買權、履約價格為1,410
賣出1口9月份S&P 500期貨買權、履約價格為1,390
賣出1口9月份S&P 500期貨買權、履約價格為1,380
賣出1口12月份S&P 500期貨買權、履約價格為1,380
風險預告書簽名
營業員確信交易人適合期貨交易
徵信客戶的信用狀況
$10,000的保證金存入
買進電子指數期貨
賣出台指期貨
買進電子指數賣權
買進電子指數買權
權利金報價未滿10點:0.1點(5元)
權利金報價10點(含)以上,未滿50點:0.5點(25元)
權利金報價500點(含)以上,未滿1,000點:1點(50元)
權利金報價1,000點(含)以上:10點(500元)
客戶必須有期貨交易經驗才能自己下單
客戶下單前必須瞭解委託的方式
客戶下單前資金必須先匯入
結算會員仍須履行結算交割義務
申報臺灣期貨交易所向違約客戶催繳
由委託期貨商直接向期貨交易所負責
由客戶直接向期貨交易所負責
買賣申報限當日有效
除另有規定外,得自市場交易時間開始前十五分鐘內輸入買賣申報
由期貨商按委託人之委託,依序逐筆輸入期貨商代號、結算會員代號、委託書編號、委託人帳號等資料
期貨商經期交所通知之成交回報、價格、部位餘額、保證金計算,可以期交所或期貨商之電腦紀錄為準
應由登記合格之業務人員執行業務
就其受僱人執行業務及在該期貨交易所市場所為之一切行為,應對該期貨交易所負完全責任
期貨商之受僱人對該期貨交易所之規則、公告及其他規定,如未收到書面通知,得諉為不知
期貨商登記之業務人員有異動時,在辦妥異動登記前,對各該人員之行為不能免責