期貨交易法規
期貨交易理論與實務
期貨業務員


考古讚

期貨商業務員第 98-2 期期貨交易理論與實務

1. 下列何者不屬於固定收益（Fixed-Income）衍生性商品？

2. 期貨交易人進行市價委託時，不需要說明以下那一項內容？

3. 停損限價單在實務作業時：

4. 若結算機構計算每日保證金方式為總額保證金制度，則結算會員所繳保證金為未平倉之：

5. 如果期貨交易人的帳戶內之未平倉部位超過美國CFTC規定的報告標準，則該報告必須：

6. 關於期貨交易之客戶保證金，何者有權最後訂定？

7. 影響市場效率最重要的因素為：

8. 期貨交易能降低違約風險與何者有關？

9. 當期貨商替客戶強迫平倉時，若平倉後造成超額損失（Overloss），此部分的損失應由誰來承擔？

10. 期貨契約不同於遠期契約的最大差異在於：

11. 停損賣單的使用範圍為下列何者？

12. 客戶是否能出金，是依其淨值是否超過其未平倉部位所需的何種保證金而定？

13. 交易人觀察目前可可期貨的多頭走勢，發現在高檔時價格上漲，未平倉量卻減少很多，表示：

14. 委託單在下列何種情況註明OB（or better）是必須的？

15. CFTC對避險有嚴格的定義，對於避險帳戶，下列敘述何者不正確？

16. 假設咖啡期貨市場僅有三位交易人小平、阿輝與小陳，今天小平向阿輝買了2口咖啡期貨契約，因此今天未平倉期貨契約為2口，如果明天小平又將此2口契約賣給小陳，請問明天的未平倉數量應為何？

17. 當交易人下了一張新倉單，則下列何者有誤？

18. 交易人握有道瓊工業指數期貨之多頭部位，至最後交易日該交易人並未平倉其多頭部位，依交易所規定，他必須：

19. 當客戶將保證金存入期貨商的銀行客戶保證金專戶，則在實務上，銀行對這筆客戶保證金專戶的處理方法為：

20. 交易人的期貨保證金是存在期貨商的名下，依規定必須以下列那一方式處理？

21. 在美國有關客戶的爭議，若金額在15,000美元以上由：

22. 在CME交易之外匯期貨，何者之最小變動值不為$12.5？

23. S&P 500股價指數是在那一個交易所進行交易？

24. 沒有經過公開喊價而報告給交易所之「假交易」是交由交易所那一個委員會處理？

25. CME英鎊期貨之合約規格為：

26. 依CBOT規定，如果某一期約在三個契約月份上連續三天漲停板或跌停板，則新的價格限制是前一價格限制的：

27. 小麥每口合約量為5,000英斗，原始保證金為US$600，維持保證金為US$400，若客戶於324 3/4分賣出小麥期貨，則他被追繳保證金的價位是：

28. 當客戶買進六月份日經指數期貨2口，並同時賣出2口九月份日經指數期貨，則期貨商對客戶要求存入的保證金應為：

29. 當「交易極度熱絡」（Fast）訊息顯示於CBOT的行情板時，下列何者為真？

30. 在期貨市場的期貨合約，到了第一通知日之後，到期日之前，一般交易所規定買賣雙方，到底誰有權利要求實物交割？

31. 可交割商品期貨通常在第一通知日（First notice day）之前都有多頭平倉（Long liquidation）之現象，因為：

32. T-Bond期貨結算價為105-00，某交割者打算以轉換因子（conversion factor）為1.3的現貨公債交割，假設不考慮應計利息，其交割帳單價格（invoice）為：

33. 交叉避險之效果與下列何者之關係最為密切？

34. 美國某公司到德國發行公司債，價值1,000萬歐元，所募資金將兌換成美元，此公司如何使用CME之外匯期貨，以規避匯率的風險？

35. 下列何者為完全避險？

36. 指數期貨每點乘數愈大時，避險所須合約數會：

37. 在逆價市場中（Inverted market），以賣期貨避險者，會希望基差（basis）之絕對值：

38. 股價指數期貨所能規避之風險為：

39. 一日本廠商將出口一批生產設備至德國，若其擔心德國通貨膨脹率將會上升，應如何避險？

40. 疊式避險（Stack Hedge）最大的好處是：

41. 某公司與其往來銀行簽有協議，將在三個月後向銀行借入一億元日幣，利率為日圓LIBOR+1%，為了鎖定借款成本，該公司可採下列何種避險策略？

42. 於實際應用上，利用線性迴歸式來估計最小風險避險比例，即：△S＝a＋b△F＋誤差項。其中△S與△F分別為現貨與期貨價格變動，a與b分別為係數。同時，Var（△S）=50%，Var（誤差項）=10%，其中Var為變異數。試問避險績效為何？

43. 若預期美國利率上升，使美國和瑞士的利率差擴大，則交易人能透過何種方法獲利？

44. 價差交易（spread trading）是：

45. 何謂賣出價差（Short Spread）？

46. 假設三月和五月的豬腩期貨價格分別為120美分／每磅、134美分／每磅，若預期三月以後豬腩的供給量將逐漸的減少，則市場上的交易人將做怎樣的價差策略？

47. 同上題，假設在三月和五月的豬腩期貨價格分別為130美分／每磅、139美分／每磅的時候，交易人將上述的策略做結清，則其損益為多少？（假設每交易單位為40,000磅，且此交易人只個別交易1單位的期貨）

48. 同上題，假設在三月和五月的豬腩期貨價格分別為130美分／每磅、154美分／每磅的時候，交易人將上述的策略做結清，則其損益為多少？（假設每交易單位為40,000磅，且此交易人只個別交易1單位的期貨）

49. 在股價指數中，S&P 500及NYSE兩指數代表整個市場之走勢，DJIA指數則代表績優股的走勢，若預期股市將回升時，應做怎樣之價差交易？

50. 假設在相同時間價值下，下列何種黃金期貨賣權，有較高之價值？

51. 三月黃金期貨市價為790，則下列何種黃金期貨買權有較高之時間價值？

52. 選擇權之放空跨式部位可用於：

53. 以下期貨選擇權部位中，何者最接近期貨多頭避險？

54. 期貨買權（Call）Delta值通常介於：

55. 下列何者選擇權策略可用於預期標的物價格波動不大時？

56. 其他條件不考慮，利率上揚，則期貨賣權價格應：

57. 某甲以$340∕盎司買入黃金期貨，同時賣出買權其履約價為$345∕盎司，權利金$5∕盎司，則其最大損失為：

58. 若持有成本大於0，則期貨價格一定會較現貨價格高，該敘述為：

59. 在任選交割日之設計下，如長期利率高於短期利率，公債期貨賣方會傾向於交割月份的那一時段交割？

60. 下列何種委託單之價格於市場價格之下發出？

61. 期貨契約標準化要素中決定「契約大小」的考量因素為何？

62. 接受某商品的交割，通常是如何完成的？

63. 人工市場交易價格之揭露是由交易所工作人員輸入價格傳播系統，再經由資訊公司傳輸至各地，下列敘述何者為真？

64. 下列何者是不需要在期貨契約中規定？I.商品品質；II.保證金；III.價格；IV.交割月份； V.契約大小；VI.最小價格變動單位；VII.最後交割方式；VIII.每日漲跌停限制

65. 由A期貨商執行委託單之後，將成交之委託轉給另外一家B期貨商結算的作業，稱之為：

66. 當下手期貨商不需讓上手期貨商知道所有個別客戶的下單及未平倉部位資料，則下手期貨商在上手所開的帳戶稱為：

67. 下列有關概括授權帳戶之敘述，何者不正確？

68. 下列何者為交易所採取淨額交割制度？

69. 賣出小麥期貨$4.25 Stop Limit，下列何價位不可能成交？

70. 平倉市場（liquidating market）的特色為：

71. 下列何者採實物交割？

72. 假設原油期貨契約之市價為16.00，某期貨交易人想要以16.50或更低之價格買進，則他應該使用那一種委託單？

73. SGX摩根臺指期貨契約值為$100x指數，某交易人存入原始保證金$3,000，並以160.5價位賣出一口期貨，當摩根臺指期貨下跌至140.5交易人平倉其空頭部位，交易人的投資報酬率為：

74. CBOT的T-Bond期貨原始保證金為$2,000，維持保證金為$1,500，某交易人買進一口T-Bond期貨，價位為112-10，當T-Bond期貨價格跌至111-10，交易人必須追繳的保證金為：

75. 假設目前美國長期政府債券期貨之市價為108-25，某客戶想以108-10或更低之價格買進，則他應該使用那一種委託單？

76. 交易人以停損價為244買進玉米期貨，當委託單抵達交易所後之成交價順序為242 3/4、243、243 3/4、244 1/4、244 2/4、244 3/4、245，則該一委託單應成交在那一價位？

77. 在何種情況下，基差絕對值變大對空頭避險較為有利？

78. 原則上，避險時所使用期貨之交割日必須比現貨風險之揭曉日：

79. 下列何者不會是期貨多頭避險者？

80. 下列何者基差之變化，稱為基差變小？

81. 避險投資組合的報酬與下列因素何者有絕對關係？

82. 有關基差的說明，何者正確？

83. 某銀樓以買進黃金期貨來規避金價上揚之風險，結果黃金價格下跌，其有效進貨價格(在與期貨合併計算後)，會比進貨時之市價：

84. 在正常市場中進行多頭避險（買進期貨避險），當期貨價格上漲使基差絕對值變大時，將會造成：

85. 某甲認為A股票將優於大盤走勢，卻又無法預知大盤之漲跌方向，為了凸顯A股之優勢，並消除整體股市之風險，在買進A股時，應同時在股價指數期貨上採取：

86. 某共同基金之持股總值為50億元，其β值為1.25，在指數期貨為9,000點時，賣出100個指數期貨契約（每點代表200元），該共同基金之β值將變為：

87. 投機者買進歐洲美元（Eurodollar）定期存單期貨，賣出等量國庫券（T-Bill）期貨，則他對市場的預期為：

88. 預期殖利率曲線斜率改變所作之交易策略稱為：

89. 兀鷹價差交易會使用幾個月份之期貨？

90. 在現貨市場不虞匱乏，倉儲之供給量夠大，則不同交割月份之同一商品期貨價格之間的差距，在理論上應反應：

91. 預期標的物價格上漲時，應選擇何者來建立價差策略中之多頭部位？

92. 以下何種策略可鎖定加工毛利？

93. 價外（out-of-the-money）黃金期貨買權指黃金期貨價格：

94. 九月歐洲美元期貨市價為95.70，履約價格為95.75之期貨買權之權利金為0.1，則時間價值為：

95. 期貨賣權（Put）的Delta為-0.3，表示在其他情況不變下，期貨價格若下跌1元，賣權價格會：

96. 券商發行認購或認售權證，並以delta避險，則券商在下列那一種情況較為有利？

97. 認購權證之「發行者」相當於下列選擇權策略中那一種角色？

98. 若交易人同時買一個履約價為100的期貨買權，賣一個履約價為140的期貨買權，不考慮權利金下，則該交易人的最大可能收益為：

99. 黃金看跌，則可採何策略？

100. 若投資人預期標的物價格下跌的機會較高，可在買進跨式部位中如何操作，即可使其變成偏空跨式部位（Strip）？