期貨交易法規
期貨交易理論與實務
期貨業務員


考古讚

期貨商業務員第 98-3 期期貨交易理論與實務

1. 如果期貨交易人的帳戶內之未平倉部位超過美國CFTC規定的報告標準，則該報告必須：

2. CME因推出那一商品期貨而首先創下現金結算方式？

3. 跨國期貨交易時保證金之匯率風險由何者承擔？

4. 誰有權利調整保證金額度？

5. 在計算未平倉契約數時，應將未平倉多頭與未平倉空頭部位：

6. 當客戶之保證金淨值出現超額損失（overloss）的狀況，是指客戶的淨值低於下列何項標準？

7. 假設咖啡期貨市場僅有三位交易人小平、阿輝與小陳，今天小平向阿輝買了2口咖啡期貨契約，因此今天未平倉期貨契約為2口，如果明天小平又將此2口契約賣給小陳，請問明天的未平倉數量應為何？

8. 下列敘述何者有誤？

9. 實物交換（Exchange for Physicals，EFP）是期貨部位相反的兩避險者同意將彼此的期貨與現貨部位互換。空頭避險者將以手中持有的現貨與多頭避險者何種期貨部位交換？

10. 期交所對客戶交易期貨所需保證金，會有明文規定，期貨商針對個別客戶，收取所需保證金之數額應為：

11. 停損單的運用範圍，下列何者為真？

12. 下列何者是代換委託可以更改之內容？A.價位；B.數量；C.月份；D.買賣的方向；E.商品種類。

13. 下列何者在場內交易時，通常採取大單量，價差極小的交易策略，又稱為搶帽客（scalper）？

14. 下列有關概括授權帳戶之敘述，何者不正確？

15. 對於已持有期貨多頭部位之投資人而言，下達停損限價的委託單時：

16. 美國S&P 500股價指數期貨契約價格之最小跳動單位是：

17. 平倉市場（liquidating market）的特色為：

18. CME之S&P 500股價指數期貨，其合約規格為股價乘上：

19. 美國長期公債（T-Bond）期貨合約之面額為：

20. 一位交易人買進摩根臺指期貨，價位為168.5，當摩根臺指期貨上漲至178.5，為保有獲利的部分，該交易人應採用何種委託？

21. CBOT規定玉米期貨交割的標準品質為2號玉米，交割者若以較差的品質3號之玉米來交割，應採何者方式？

22. 當交易人下達以下委託「賣出5口六月黃金期貨798.5或更好價位（or better）」，當時六月黃金期貨的買盤（Bid）應在那一價位？

23. 玉米期貨每口合約量為5,000 英斗，原始保證金為US$500，維持保證金為US$300，若交易人於264 美分買入玉米期貨，則他被追繳保證金的價位是：

24. CBOT 之T-Bond期貨契約規定的票息率（Coupon rate）為6%，有一可交割長期債券之票息率為7%，依CBOT公告之轉換率（Conversion factor）為：

25. 歐元期貨原始保證金為$2,000，維持保證金為$1,500，某交易人存入保證金$10,000，買進5口歐元期貨，價位為$1.2640，之後，歐元期貨結算價為$1.2680，交易人並未平倉，他可以提領的金額為：（佣金不計，歐元期貨契約值125,000歐元）

26. 下列何者基差之變化，稱為基差轉強？

27. 在何種情況下，基差絕對值變大對多頭避險較為有利？

28. 於避險期間，避險策略的報酬與下列那些因素有關？

29. 美國某一對日本出口之廠商，預計四個月可收到一筆日幣貨款，他應如何避險？

30. 有關基差的說明，何者正確？

31. 交叉避險時須考慮：

32. 以SGX之臺股指數期貨避險時：

33. 券商若發行指數型認售權證（Put Warrant），可在股價指數期貨上採何種部位避險？

34. 通常避險策略會一直維持，而且儘可能愈接近期貨契約到期日時，才結束避險策略，其中最主要的考量為：

35. 某保險公司預期未來會有一筆資金收入，且計劃將之投資貨幣市場工具，而央行宣布將降低存款準備率，則可：

36. 您的客戶目前持有大量的股票部位，而且預測未來股市將呈現大幅度的上下波動。您應該建議客戶構建指數期貨避險策略或完全出清手中持有的股票，二者之差異在於：

37. 某公司預計於十一月中發行公司債，因擔心屆時利率上揚，而決定以十二月之公債期貨避險，其目前價格為104-28。十一月時，公司債順利以92-25之價格發行，並同時以102-23之價格結清公債期貨部位，合併計算後，每百元公司債之募集價格為：

38. 同時買進一張三月份國庫券（T-Bill）期貨，賣出一張三個月的歐洲美元（Eurodollar）定期存單期貨，稱為：

39. 在基差（現貨價格－期貨價格）為＋3 時，賣出現貨並買入期貨，在基差為多少時結清部位會獲利？

40. 根據某段期間內，價格的漲幅平均值和跌幅平均值所計算出來的指數為：

41. 預期殖利率曲線斜率改變所作之交易策略稱為：

42. 下列敘述何者有誤？

43. 三月的時候，玉米現貨價格為$3.5／英斗，而五月的玉米期貨價格為$3.8／英斗，假設平均每月的玉米資金融通成本為$0.06／英斗、倉儲成本為$0.04／英斗，則五月的玉米期貨理論價格是多少？（其他成本皆為0）

44. 三月的時候，玉米現貨價格為$3.5／英斗，而五月的玉米期貨價格為$3.8／英斗，假設平均每月的玉米資金融通成本為$0.06／英斗、倉儲成本為$0.04／英斗，則五月的玉米期貨理論價格是$3.70／英斗（其他成本皆為0），則一般的套利者將如何進行套利？（其他成本皆為0）

45. 在期貨市場中，投機者買進原油期貨，而賣汽油期貨，此種交易稱為：

46. 兀鷹價差交易（Condor Spread）與蝶狀價差交易（Butterfly Spread）之間的差異為何？

47. 當賣出期貨買權（call）被執行時，會有何種結果？

48. 下列何種因素會造成原油期貨賣權價值上升？

49. 如果六月黃金期貨市價為790，履約價格為795之期貨賣權市價為7，則：

50. 買入履約價格為970之S&P 500期貨賣權，權利金為20，則最大損失為多少？

51. 以下期貨選擇權部位中，何者最接近期貨多頭避險？

52. 買進Call期權時的權利金如何支付？

53. 某甲以$340／盎司買入黃金期貨，同時賣出買權其履約價為$345／盎司，權利金$5／盎司，則其最大損失為：

54. 我國期貨市場接受開立避險帳戶之對象為何？

55. 下列敘述何者為非？

56. 結算銀行於辦理臺灣期貨交易所與結算會員間保證金款項劃撥轉帳作業，結算保證金專戶存款不足時，結算銀行應：

57. 下列對在臺灣期貨交易所進行期貨交易之期貨商，有關其受託買賣相關敘述，何者不正確？

58. 計算期貨交易未平倉部位之盈虧，是採用那一個價格？

59. 下列何者為「期貨交易」與「遠期交易」相同點？

60. 期貨契約不同於遠期契約的最大差異在於：

61. 下列何者不是期貨契約所規範的項目？

62. 在任選交割日之設計下，如長期利率高於短期利率，公債期貨賣方會傾向於交割月份的那一時段交割？

63. 結算機構若以淨額保證金制度計算結算保證金，則結算會員所繳保證金為未平倉之：

64. 所有委託除非特別說明，否則一律視為何種委託？

65. 停損單在價位的執行上：

66. 形成「逆價市場」的原因，下列何者描述正確？A.預期未來價格將下跌；B.預期有大豐收；C.現貨供給緊縮；D.現貨供給大增。

67. 下列描述「期貨營業員」，何者不正確？

68. 下列何種情況未平倉量（O.I.）保持不變？

69. 假如一位期貨交易人對期貨商發出之保證金催繳通知置之不理，其後果如何？

70. 交易人若欲以新單來更改前面委託單的數量或價格，則可以下列那一種委託單達到此目的？

71. 小杜以$96.40 買進1 張3 月的國庫券期貨，若其以$97.00 平倉，則：

72. 負責登錄美國期貨人員之機構為：

73. 由於美國長期公債期貨之標的為假設性公債，因此其交割制度為：

74. 下列對於價格限制之敘述，何者不正確？

75. CME以何種方式指派交割（assign deliveries）？

76. 當交易人下達以下委託「賣出3口六月摩根臺指期貨17 STOP」，若該委託成交，則其成交價應為：

77. 目前客戶的保證金淨值為US$30,000，而其未平倉部位所需原始保證金為US$42,000，維持保證金為US$33,000，則客戶必須補繳多少保證金？

78. 當交易人下達「賣5口六月摩根臺指期貨167.5／OCO／賣5口六月摩根臺指期貨152.8 STOP」，則表示：

79. 依美國之規定，客戶開立避險戶頭時，那一敘述不正確？

80. 在美國，避險者可以：

81. 以下何者是期貨避險的優點？

82. 指數期貨每點乘數愈大時，避險所須合約數會：

83. 某家公司預計在6 月份時要發行公司債$20,000,000，則應如何避險？

84. 股票投資組合的風險可分為系統性風險與非系統性風險，下列何者正確？

85. 當價差超過何種成本時，通常價差交易便很可能有獲利空間？

86. 下列何者會造成在不同交易所交易之同一種期貨商品價格的差異？

87. 假設三月份活牛期貨的價格為每磅150美分，六月份的活牛期貨為每磅160美分，若預期未來兩者的價差將變大，則將進行怎樣的價差策略？

88. 假設三月份活牛期貨的價格為每磅150美分，六月份的活牛期貨為每磅160美分，若預期未來兩者的價差將變大，則將進行賣三月的活牛期貨，買六月的活牛期貨，此種價差策略稱為什麼？

89. 某交易人在一月時以97-17 買入CBOT 三月T-Bond 期貨，同時以98-16 賣出六月T-Bond 期貨，在 三月T-Bond 期貨為97-01，六月T-Bond 期貨為97-08 時平倉，若不考慮手續費，則其損益為多少？ （T-Bond 期貨合約的規格為$100,000）

90. 期權價差委託，對於權利金淨收入的敘述通常以何種方式為之？

91. 期貨賣權（Put）的Delta 為-0.3，表示在其他情況不變下，期貨價格若下跌1 元，賣權價格會：

92. 某公司今年三月初向銀行借入三百萬美元，LIBOR＋1%，下一次利息調整時間為七月十五日，該公司為規避利率波動風險，適當的避險策略為：

93. 一日本廠商將從德國進口一批生產設備，若其擔心日本通貨膨脹率將會上升，應如何避險？

94. CME三月份歐洲美元期貨95.25賣權，目前權利金為0.2，而三月份歐洲美元期貨市價為95.35，該賣權之內含價值為多少？

95. 臺灣期貨交易所之美元計價黃金期貨，自然人部位持有上限為：

96. 臺灣期貨交易所之小型臺指期貨之契約乘數為：

97. 假設目前臺股期貨的原始保證金額度為14萬元，維持保證金額度為11萬元，昨天小陳買進一口臺股期貨，價格為5,300點，繳交14萬元之保證金，若今天臺股期貨價格下跌至5,100點，請問小陳應會被追繳多少保證金？

98. 下列何者不是不同商品價格關係密切之因素？

99. 臺灣期貨交易所於確認結算銀行完成保證金款項轉帳後，每日編製下列何者？

100. 關於臺灣期貨交易所應公布資訊的規定，下列何者正確？A.應於一定處所備置上市之期貨交易契約規格內容，供公眾閱覽；B.結算會員之財務、業務資料屬商業機密，故不在公布資訊的範圍；C.期貨商應每季向臺灣期貨交易所申報財務報告；D.應於每日收市後，編製期貨交易行情表。